目前，涨价已经成为人们经济生活的主要问题。可叫苦不迭的不止是普通老百姓，对于一些生产加工型企业，如何应对高企的原材料价格成为一个迫切要解决问题。

    有分析人士认为，期货市场做为套保工具，做为规避价格风险的重要方式，其作用在关键时期得到突显，参与套保或将成为企业的“必需”选择。

    价格上涨 套保对冲风险

    以棉纺业为例。对于一些棉纺企业来说，近期的“断源节流”的日子不太好过。半年间，原材料棉花大涨91%；同时，人民币升值让出口受阻。

    “怎么办？”棉纺企业特别一些小型企业面临着生存问题。

    国金证券(600109,股吧)的研究报告显示：近期棉纱价格上涨完全是成本推动型的被动上涨，而涨幅也远远小于棉花价格的上涨幅度，这说明棉价上涨向下游的传导并不是十分顺畅，因此生产型棉纺企业界一方面要分担无法向下游传导的成本压力，另一方面还要承担从接受订单到交会订单期间棉价超预期上涨而无法固化的风险，极有可能订单交付金额和生产成本价格倒挂，企业毛利率情况持续恶化。

    一位小型棉纺企业的老总告诉记者：“因为棉花价格涨的太多了，并且不知道是不是继续涨下去？所以宁可不接订单，也不敢储备原材料。”

    面对这种困惑，有期货分析师支招：“如果棉企在棉价起动的时候，在期货市场做多，期货市场的利润所得正好基本对冲现货市场带来的损失，那么利润将会被锁定，并且减少了直接采购棉花的库存费用。”

    这也是套期工具的价值所在，即套期工具的公允价值或现金流量变支，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。

    价格高企 套保锁定利润

    可目前棉花的价格已经这么高？现货企业是否还可以利用套保工具？

    一位业内资深人士表示：“棉花的供求变化，使得市场对棉花的价值重新定位，这个时期，价格波动就会相对比较大一些。而此时，也正是棉花收购的季节，在期货市场对棉花进行套期保值就显得非常必要。”

    他做了进一步解释：“如果棉花处于3万的时侯，价格很可能涨到3万2，也有可能跌到2万8。对于没有库存的现货企业，就有棉花上涨的风险，那就有必要在期货市场做买入套期保值。而那些已经有库存的企业，就有原材料下跌的风险，那么可以在期货市场做卖出套保。期货套保就像保险一样，买了保险不一定就会出事，但是可以保证企业的稳健经营。”

    另外，他还指出：“有些现货企业在参与套保后，单单纠结于期货单方面的盈亏，如果在期货市场有亏损，就否定套保。其实在运用期货市场的时候，应与现货市场结合起来，套保只是把企业的利润进行“锁定”，不可能让企业的整体利润暴增或者巨亏。”

    另外一家大型棉纺企业的期货负责人给记者讲述了他们的操作方法：“在资金链相对紧张的时候，利用期货的杠杆原理，在期货市场建立虚拟库存。如果生产中采购到了原材料，就在期货市场平掉相应的头寸，尽量不留敞口。当然，目前操作上还有一定的难度。但是利用期货市场要比眼巴巴的看着棉花涨，而束手无策要好很多。另外，长期关注期货价格对现货采购也有很好的指导作用。

    长江期货分析师张有表示：“当前超额货币投放背景下的流动性泛滥全面激化商品涨价神经，后金融危机时代新一轮通胀周期或加速来临。未来几年，国内外大宗商品市场可能经历颠覆性价值重估过程。因此，相关现货企业必须更加重视价格链管理，充分利用期货市场套期保值功能规避价格波动风险。”

来源： 中国纺织网

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