库存积压、终端销售低迷、成本飙升，品牌服装业步履蹒跚地走过了2012年，业绩也普遍低于市场预期。寒冬未尽，行业低迷延续至2013年一季度仍见明显起色。Wind数据显示，34家品牌服装上市公司2012年实现净利润合计76.67亿元，同比下滑约5%。下滑趋势今年一季度延续，34家公司今年一季度实现净利润合计16.88亿元，同比下滑8.51%。

业绩低于预期

零售终端持续低迷，库存积压等问题困扰服装企业，致2012年品牌服装企业全年业绩总体低于预期。

Wind数据显示，2012年12家男装品牌服装共实现净利润41.26亿元，较上年同期增长5.12%；休闲服饰成为业绩下滑重灾区，5家休闲服饰企业共实现净利润19.85亿元，同比上年下滑27.02%。

申银万国指出，去年12月份品牌服装业业绩增速已显著放缓，一方面与2012年四季度零售企业促销启动时间较早，折扣力度大，持续周期长有关系；加之进入四季度后天气明显转冷，服装消费在10月和11月份得到提前释放，透支年末销售额。

终端销售尚未好转

中华全国商业信息中心统计数据显示，2013年一季度全国百家重点大型零售企业零售额同比增长7.6%，增速较上年同期放缓1.2个百分点，是2005年来同期最低增速，其中服装类零售额同比增长10.7%，增速比上年同期放缓4.5个百分点；零售量同比增长2.8%，其中3月份增速4.7%，较1-2月份提高2.7个百分点。

梳理历史数据发现，2010年至2013年，一季度百家零售企业的服装零售额增速分别为24.2%、19.2%、15.2%和10.7%，增速逐年放缓。零售量来看，今年3月已较前两月有所提升，但同比仍继续放缓，终端销售并无明显好转迹象，亦反映出上市公司整体一季报业绩应再普遍低于预期。

在终端销售持续低迷的背景下，去库存仍是行业上半年经营的主基调，从今年的秋冬订货会数据来看，加盟商订货意愿进一步走低，男装品牌订货额增速普遍负增长。分析人士指出，若终端销售仍持续现状，加之2013年订货会的增速放缓因素，预计全年业绩存在下降风险。

来源： 中国证券报

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