【区域情报】 【行业情报】 【周边市场】 【国际观察】

　　【多空分析】

　　看多因素：

　　1. 央行表示继续实施好稳健货币政策

　　2. 上交所修订大股东增持行为指引

　　看空因素：

　　1. 4月份前两周四大行存款流失万亿

　　一语道破

　　轻指数重蓝筹

　　我们之前分析，一季度经济数据显示增速下滑势头明显，虽然今年3月新增信贷大超市场预期，但主要原因是票据融资大幅增长，中长期贷款仍然表现低迷。市场普遍的解读是企业投资需求没有改善。目前很难得到整个票据类资产供应量突然加大的结论，3月份的万亿信贷也难以持续。预计未来会基于“调结构”目的对政策进行“预调微调”，即会看到越来越多的“预调微调”政策出台。4月13日央行宣布对某些县域法人金融机构降低存准率1%、4月14日又宣布把人民币/美元汇率波动浮动从0.5%扩大到1%，都体现了这种思路。

　　从业绩角度来看，截止2012年4月13日，已有1600家上市公司公布了2011年年报数据。利润增长比率中值为13.04%；其中540家上市公司出现负增长，占比为33.75%；剔除银行股后，净利润增长比率（整体法）为2.48%。667家公布了2012年一季报业绩预告，其中55%的公司报喜，45%的公司报忧；相比2011年一季报，这个比例有6%左右的减少。预计2012年一季报上市公司公告的净利润仍将延续下滑趋势；不过从估值来看，上证综指静态PE为12.0倍，沪深300静态PE为11.2倍；上证综指静态PB为1.8倍，沪深300静态PB为1.8X，估值处于历史底部。说明A股虽然蓝筹成长性有限，但代表价值的投资标的普遍估值偏低，中期估值修复需要。

　　从实战角度，可适当淡化大盘指数，捕捉政策驱动下的投资机会。投资标的上优先考虑低估值绩优蓝筹股，这也是QFII等机构投资者增量资金优先配置的领域。其次，逢低继续参与受益于制度性红利的行业，如券商、能源；消费相关政策预期下商贸、旅游及新兴产业（随着一系列战略性新兴产业发展规划，出台时点逐步临近，相关产业的扶持政策也将落到实处）。此外，也需注意温州、深圳以及一些金融创新相关区域的主题投资在大幅炒作后或存震荡风险，后续一些省市也可能会陆续推出所谓的金融改革，不过其实质上是为了抢夺资源，而这些改革措施落实到具体公司的盈利尚难量化，进行相关主题投资时，需保留一份清醒，不宜恋战。

　　【机构晨报】

　　方正证券 继3月21日国务院会议要求今年建成一批重大铁路项目后，昨国务院常务会议讨论通过《节能与新能源汽车产业发展规划》，并提出“实施鼓励购买和使用节能汽车政策，开展私人购买新能源汽车补贴试点”。这些措施明确表明，积极财政政策将在目前稳增长中发挥重要作用，可以预计，未来还将有更多的扩内需、促销费及加快推进产业转型升级的积极财政政策出台，给相关行业及上市公司带来投资机会。昨央行表示继续实施好稳健货币政策，但同时也表示引导货币信贷平稳适度增长，灵活调节银行体系流动性，稳步增加流动性供应。

　　方正证券认为周三权重板块集体上攻对后市意义较为重大，这基本上可以确认“二次上攻”行情已经展开，其中来自于由宏观经济政策和各种制度上的革新所组成的“政策红利”将继续成为市场上行的重要驱动力。另外，对于短线市场而言，从以往经验来看，在市场五连阳和小幅整理之后，大盘往往会在接下来几个交易日选择持续上攻，由此推断，近日市场将进一步上攻。

　　兴业证券 兴业证券证券未对消息面作出关注。

　　兴业证券指出，如果没有超预期因素发生的话，市场系统性风险以及趋势性机会的概率都不大，更可能的，是在经济、政策的博弈中宽幅震荡、来回扑腾。依旧维持震荡市判断。

　　国都证券 国都证券证券未对消息面作出关注。

　　国都证券指出，市场热点活跃，量能有所放大，短线维持强势。沪指若要成功站上2400点，沪市单日成交需要维持1000亿元以上。券商创新业务大会5月上旬召开，券商板块成为反弹行情的主流热点。

　　大摩投资 大摩投资券未对消息面作出关注。

　　大摩投资指出，昨天市场在金融板块的带动下突然放量拉升，沪指成功突破上方30日均线这条最重要的技术阻力，而且两市成交量均放大至接近千亿水平，量价配合良好，预计短线将维持积极向好的态势。

　　中投证券 中投证券未对消息面作出关注。

　　中投证券指出，国内经济增速回落强化了政策预调微调的预期，而近期进行的金融创新改革试点则有助释放经济内生活力，这些都有助提振证券市场信心，大盘震荡走好的格局并未改变，但短线需注意前期头部附近的压力。

　　【今日关注】

　　央行：适时采取下调准备金等多种手段释放流动性

　　央行称下一步将灵活调节银行体系流动性。综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素平滑等情况，合理采取有针对性的流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。

　　研究员表示，释放流动性将为市场增加增量资金，利好A股，有利于其进一步反弹。

　　上交所修订大股东增持行为指引

　　上交所4月18日发布实施全面修订后的《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》。《指引》规范了在同一家上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份30%的股东及其一致行动人增持股份的行为，以维护证券市场秩序，保护投资者和上市公司合法权益。

　　研究员表示，上交所修订大股东增持行为指引有利于大股东规范增持，维护证券市场秩序，保护投资者和上市公司合法权益。

　　【区域情报】

　　舟山群岛新区规划即将上报国务院

　　筹谋已久的《浙江舟山群岛新区发展规划（征求意见稿）》已经通过浙江省政府层面的论证修改，即将上报国务院。据悉，意见稿分为11章，“建成大宗商品储运、中转、加工、交易中心，打造国际物流岛”是其最核心部分，未来将在口岸开放、用地用海、金融财税等优惠政策上先行突破。

　　行业研究员表示，浙江舟山群岛新区于去年6月份设立，是我国首个以海洋经济为主题的国家战略层面新区，利好金鹰股份（600232）、中昌海运（600242）等一批舟山本地股。

　　传王岐山19日将赴上海出席金融改革座谈会

　　有市场传闻称，中国国务院副总理王岐山4月19日将出席上海开金融改革座谈会。18日王岐山与泰王国总理英拉在北京出席中泰企业家午餐会并致辞。

　　行业研究员表示，王岐山赴上海出席金融改革座谈会，利好上海金融板块，可重点关注：海通证券（600837）、爱建股份（600643）、上海金陵（600621）等。

　　【行业情报】

　　国务院通过节能与新能源汽车发展规划

　　国务院常务会议讨论通过节能与新能源汽车产业发展规划（2012至2020年）。规划称，将以纯电驱动为汽车工业转型的主要战略取向，当前重点推进纯电动汽车和插电式混合动力汽车产业化，推广普及非插电式混合动力汽车、节能内燃机汽车。

　　行业研究员表示，发展混合动力和纯电动车，都将扩大锂电池需求。可重点关注：天齐锂业（002466）、比亚迪（002594）、安凯客车（000868）等。

　　财政部加大文化发展投资力度

　　财政部日前就财政“加力”支持文化发展回答媒体的提问。财政部相关负责人明确表态，今年，中央财政安排文化体育与传媒支出将达493.84亿元，增长 18.7%。当前和今后一个时期，财政将加大财政文化投入力度，建立健全财政文化投入稳定增长机制，保证全年预算执行结果实现公共财政文化体育与传媒支出的增长幅度高于财政经常性收入增长幅度。

　　行业研究员表示，自文化产业确定了向国民支柱性产业发展的目标以来，国家出台一系列投入保障政策。可重点关注：新华传媒（600825）、中体产业（600158）、天舟文化（300148）、华闻传媒（000793）等。

　　移动支付国标有望年内发布

　　18日，“2012第四届中国移动支付产业论坛”在北京召开。记者在会议上获悉，长期制约产业发展的标准缺位问题即将解决。目前，移动支付标准已经完成送审稿，有望在年内发布。在8当天的会议上，工信部、商务部领导还分别表示，将继续在政策上支持移动支付产业的发展。

　　行业研究员表示，在政府部门的支持下，移动支付产业即将进入高速发展的轨道。可重点关注：恒宝股份（002104）、证通电子（002197）、信雅达（600571）、顺络电子（002138）、卫士通（002268）等。

　　高铁科技发展“十二五”规划出台

　　科技部18日公布《高速列车科技发展“十二五”专项规划》，确定“十二五”期间我国高速列车科技发展8大目标，其中包括形成一系列核心技术的设计体系和保障体系，从根本上保障我国高速列车技术持续发展并保持领先地位。

　　行业研究员表示，《规划》对中国高速列车的发展具有标志性意义，将进一步提高企业未来在国际上的竞争力。可重点关注：中国南车（601766）、晋亿实业（601002）、晋西车轴（600495）、南方汇通（000920）等。

　　【周边市场】

　　科技股财报欠佳 美股收跌

　　周三美国股市收跌，盘面较为震荡。英特尔与IBM等科技企业财报欠佳，西班牙银行业2月坏账率高达8.2%创17年之最，令股市承压。

　　道琼斯工业平均指数下跌82.79点，收于13,032.75点，跌幅为0.63%；纳斯达克综合指数下跌11.37点，收于3,031.45点，跌幅为0.37%；标准普尔500指数下跌5.64点，收于1,385.14点，跌幅为0.41%。

　　欧股收低0.7% 西班牙股指暴跌

　　欧股周三收低，西班牙股指领跌，受坏账率大幅上升消息打压，该国银行股全线重挫，并拖累整个欧洲金融板块走低。

　　泛欧斯托克600指数下跌0.7%，收报257.71点。西班牙IBEX 35指数暴跌4%，收报7079.20点。意大利股指也承压下挫，富时MIB指数下跌2.4%，收报14,580.15点。法国CAC 40指数下跌1.6%，收报3240.29点。德国DAX 30指数下跌1%，收报6732.03点。英国富时100指数下跌0.4%，收报5745.29点。

　　亚太地区主要股市普遍上扬

　　由于投资者对经济前景信心增强，亚太地区主要股市18日普遍上扬。

　　日本东京股市日经225种股票平均价格指数上涨202.55点，收于9667.26点，涨幅为2.14%。韩国首尔股市综合指数上涨19.23点，收于2004.53点，涨幅为0.97%。澳大利亚悉尼股市S&P/ASX200股指上涨59.88点，收于4348.66点，涨幅为1.4%。新加坡股市海峡时报指数上涨13.99点，收于3000.58点，涨幅为0.47%。中国香港股市恒生指数上涨218.42点，收于20780.70点，涨幅为1.06%。中国台北股市加权指数上涨19.13点，收于7605.00点，涨幅为0.25%。

　　纽约原油期货收盘下跌1.5%

　　据美国能源部下属能源信息署(EIA)发布的周度库存报告显示，上周美国原油库存的增幅超出分析师此前预期。

　　纽约原油期货价格周三收盘下跌，创下一个星期以来的最低收盘价，当日，纽约商业交易所(NYMEX)5月份交割的轻质原油期货价格下跌1.53美元，报收于每桶102.67美元，跌幅为1.5%，创下主力合约一个星期以来的最低收盘价。

　　纽约黄金期货收盘下跌0.7%

　　纽约黄金期货价格周三收盘下跌，创下将近两个星期以来的最低收盘价，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)6月份交割的黄金期货价格下跌11.50美元，报收于每盎司1639.60美元，跌幅为0.7%，创下主力合约自4月5日以来的最低收盘价。

　　【国际观察】

　　美国上周原油库存增390万桶大超预期

　　美国政府发布的每周商业能源库存(不包括战略储备)报告显示，上周的原油库存环比增加390万桶，增量明显超市场预期。这一消息公布后，纽约市场油价明显下跌。

　　美国能源部麾下的能源信息署(EIA)宣布，在截至4月13日的一周中，原油库存环比增至3.69亿桶，环比增幅为1.1%，库存总量较上年同期高出3.4%。据普氏能源资讯(Platts)调查，分析师平均预期上周原油库存环比将增40万桶。

　　西班牙央行：西班牙2月银行坏账率创近18年新高

　　西班牙央行周三(4月18日)表示，西班牙2月银行业坏账率超过8%，创近18年以来新高。

　　西班牙央行数据显示，截止2月，该国银行业的贷款中有8.16%属于不良贷款，创1994年10月以来的新高，总额约为1438.2亿欧元，12月时该比例为7.91%。在2008年金融危机以前的数年里，西班牙银行业坏账率一直处于1%以下。

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