期货日报：PTA能否打赢2010年收官之战

相关专题： 资讯频道  纺织中国 发布时间：2010-12-23

资讯导读：进入12月以来，尽管下游仍然处于传统淡季，特别是聚酯产品价格持续阴跌，但在上游的推涨下，PTA期货主力1105合约自9100点附近企稳，开始了

进入12月以来，尽管下游仍然处于传统淡季，特别是聚酯产品价格持续阴跌，但在上游的推涨下，PTA期货主力1105合约自9100点附近企稳，开始了反弹之旅，逐步收复多条短期均线，目前徘徊在万点附近。近三个交易日，万元关口得而复失，2010年剩下的交易日已经不多了，那么，PTA能否打赢这场收官之战呢？

国内政策短暂真空，外围新高迭起

自12月中旬存款准备金率年内第6次上调、11月宏观经济数据发布、中央经济工作会议闭幕之后，市场便进入政策与经济数据的“双真空”阶段。虽然11月份通胀高企，但央行上调存款准备金率的调控力度低于市场预期，加之12月CPI明显回落几成定局，加息预期对市场的影响已经得到了一定的消化。出于对外围经济和自身经济二次探底的担忧，央行在当前经济环境下加息成为两难选择，因此，如果通胀压力没有明显加大，那么进一步的紧缩政策短期就不大可能出台。

外围市场方面，大宗商品表现极为强劲。黄金在12月上旬创下历史新高，伦铜和日胶更是不断刷新历史高点，美棉主力合约也创新高，而积极提振全球市场信心的当属美股。受到行业并购消息和良好企业财报的支撑，12月21日纽约股市全天高开高走，截至收盘，道琼斯指数和标准普尔指数收于两年多来的最高水平，而纳斯达克指数则创出三年来的收盘新高。美国高盛集团经济学家奥尼尔近日表示，得益于美国经济持续复苏及失业率下降等积极因素的影响，再加上投资者预期美国将重回常态，美国股市在2011年有望实现20%的上涨。同时，奥尼尔对美国经济的增长前景作出了乐观的预计，他表示，美国经济在2011年及2012年的增长率将分别达到3.4%及3.8%。

原油方面，尽管油价近期受压于90美元/桶一线，但其表现仍然可以用“十分坚挺”来形容，高位振荡态势明显。美国石油协会12月21日公布的数据显示，截至12月17日当周，美国原油库存减少580万桶、汽油库存减少290万桶、馏分油库存增加1.6万桶，21日收盘，NYMEX原油期货收于两年新高。继欧洲和美国东北部之后，中国东北部也遭遇寒流袭击，寒冷天气将推高取暖燃料需求预期，原油有望继续维持在高位运行。

　PTA利润下降明显，成本支撑走强

受PX价格强势上涨影响，PTA工厂的利润出现了较为明显的下滑，以即期PX现货计算的PTA生产现金流，已降至1100元/吨附近的年内较低水平，相比疯狂时期的11月上中旬降幅不小。而PX的上涨，除了受原油影响之外，更主要来自于供应的偏紧和1月合同报价的超预期。

国内PX产能在2009年大幅扩充之后，2010年基本处于消化阶段，预计四季度投产的乌石化100万吨PX装置无确切消息，今年国内PX产能实际处于零增长状态，PX供应过剩的状况得到越来越大的改善，甚至偏紧，PX的生产利润也得以快速回升。

合同货方面，ExxonMobil宣布1月亚洲合同倡导价为1430美元/吨CFR亚洲，而JX Nippon Oil and Energy则报在1400美元/吨，比12月ACP大幅上升了125—155美元/吨。现货方面，由于科威特芳烃公司82万吨/年PX生产装置何时能生产出合格产品尚具有不确定性，以及亚洲1月合同倡导价高于预期水平，较大地激发了贸易商的看涨情绪，大多数贸易商确信亚洲PX市场可能到2月份仍将呈现供应紧张的态势，目前PX运行在年内高点，对PTA的成本支撑作用加强。

PTA方面，今年上半年新增佳龙石化60万吨装置，下半年新增江阴汉邦60万吨装置。据中国化纤信息网统计，2010年以后，国内仍有为数不少的PTA产能计划投产，其中2011年国内预期有370万吨左右的PTA产能投产，但多数PTA装置是在明年中后期投产。反观下游聚酯装置，明年上半年预期新增200万吨，因此，明年上半年PTA供应相对偏紧的格局将会继续存在，进而支撑PTA期货价格中期走势，加上目前PTA生产利润大幅缩水，PTA后市的下跌空间将得到抵制。

聚酯经历连续调整，采购周期再现

在此轮自11月中旬高点以来的调整中，聚酯产品受伤最重，一方面是受纺织淡季的影响，另一方面，聚酯层面自身的迅速扩容也是重要推手。随着价格的下行，工厂产销率低位运行，库存压力加大，聚酯产品的利润逐步被压缩，除部分偏细FDY、POY品种还能维持正现金流外，常规及偏粗品种已经出现亏损。

而经过一个多月的弱势运行，聚酯产品有逐步触底的迹象。临近月底，从产销看，已处于成本线附近的厂家销售已有一定的回暖，而价格更低的厂家销售回暖表现犹为明显，另外，部分织造工厂在月底发票、年内发票刚性需求的带动下，对涤丝工厂需求量开始回升，市场成交量开始放大，或迎来一轮补货的小周期。

而纵观PTA期货历年的收尾行情，今年显得犹为注目，万点的得失成为市场关注的焦点。在国内政策真空期内，PTA和聚酯产品利润都处于低位，PTA期货向下的动力不足，而在月结价即将定位，月末采购周期来临之际，PTA有望向上突破万点，给市场交一份完美的答卷。

来源： 期货日报

本文标签： PTA期货　 PTA　 PX　 原油　 聚酯　 服装　 宏观调控　

返回顶部

相关资讯

• 波司登发布2022/23 ESG（环境、社会及管治）报告
• 马鞍山同杰良生物材料有限公司万吨级聚乳酸聚酯切片技改项目顺利投产
• 丰原聚乳酸纤维、金环莱赛尔：让绿色纤维为健康生活发光发热
• 一家入手14台，远信工业Y9000双层定形机广东大秀爆品能量！
• 恒逸重点实验室上榜纺织行业创新平台
• 兵团棉花产业如何高质量发展？这场论坛纵论期货“推进器”价值
• 赛尔推出又一款基于ImagineX平台的喷墨打印头Irix
• 魏桥纺织：再生棉绿色环保助力创新创效
• 时尚先锋转型突破，波司登携手阿里“云”闯关
• 保定高阳政企直通 助纺织企业“渡难关”
• 宝纺印染：从“静以待时”到“时不我待”
• 四川龙凯高端纺织面料生产项目开工 总投资30亿元